低預期是關注第三季度報告的關鍵基金互換
國慶長假過后，A股市場表現強勁。據記者了解，由于科技、醫藥、消費行業龍頭股漲幅較大，在上市公司三季報密集披露的情況下，業績能否達到預期成為機構關注的焦點。基金倉位調整和換股的方向也轉向了業績增長有望消化的高估值目標，光伏、重卡、汽車、農藥等備受關注的行業備受關注。
國慶長假過后，a股強勢反彈，尤其是光伏、新能源汽車等行業的部分概念股，短短3個交易日漲幅超過20%。
上海某公募基金經理表示，節后市場呈現普漲態勢，主要是投資者風險偏好改善所致。不過，隨著上市公司三季報的逐步披露，業績是否達到預期將成為重要考慮因素。
在基金經理看來，由于疫情蔓延，一季度不少企業停產，參考意義不大。二季度，大部分企業生產經營恢復正常。在第三季度，我們可以看到業績增長是否持續。”這將是檢驗上市公司業績的重要指標。不少公司前三季度的業績已經達到甚至超過去年的水平。從某種意義上說，高質量的公司永遠是強大的。”
華南一位優秀的私募基金經理進一步表示，業績預增和預減并不重要，因為很多公司業績的下滑已經反映在近期股價走勢上，而關鍵是看是否存在預期差異。”如果公司業績下降20%，但股價走勢下跌較多，則會出現預期不佳。當市場情緒好轉時，即使部分公司業績良好，股價也會強勁反彈，但由于市場預期較高，良力公司業績公布后股價將下跌。”
據了解，四季度往往是機構換倉的關鍵時期。目前距離年底只有兩個月。公募基金將面臨年終排名戰。保險、社保等機構也將有年終考核。如果持倉目標前期有較大幅度上漲，一些機構往往會選擇丟包。
從機構倉位調整的角度來看，除了三季報預期不佳等短期因素外，行業景氣度也是長線資金需要考慮的重要因素。新能源汽車、光伏、重卡、原料藥、輕工業等板塊成為機構布局的方向。
從業績預告來看，新能源板塊上市公司業績大面積增長。在光伏領域，天合光能、奧特威、中信信托、古德威等風電領域的公司，如明陽智能、新強聯、泰勝風能等，均實現了提前增長。農藥板塊的亞本化工、利爾化工等公司業績預告也顯示，前三季度凈利潤大幅增長。
融通反向策略基金經理劉安坤認為，目前市場仍將呈現結構性行情，順周期板塊的機會可重點關注。
