金信期貨胡悅：美國復蘇超預期，短期金銀依然疲弱
為了應對最近貴金屬的暴跌，金鑫期貨的貴金屬研究員胡悅被邀請參加第一次金融"零距離"，為投資者進行詳細的市場解釋。
胡悅分析說，一方面，崩盤是由于頻繁傳出疫苗的消息，疫苗確定性急劇上升，市場風險偏好增加，阻礙了市場風險厭惡需求。另一方面，11月，美國Markit制造業和服務業宣布，其價值遠遠超過市場預期，美國迅速恢復工作與美國再次爆發的流行病數據形成了強烈對比。市場風險偏好大幅上升，導致避險資產大幅拋售，對貴金屬造成致命打擊，貴金屬自7月中旬以來恢復了所有漲幅，跌破支撐水平。
疫苗和經濟數據也削弱了對美國財政刺激計劃規模的預測，兩黨在財政刺激方案的規模問題上仍存在分歧，市場押注沒有后續的財政刺激方案，看漲者基本上失去信心。避險資產暴跌，美國債券收益率接近1%的高點，美元指數繼續跌至92關口。自去年11月以來，全球最大的黃金ETF頭寸逐漸減少，該機構減持黃金以進一步壓低金價。
短期內，美國最近爆發的經濟數據沒有反映出來，財政刺激計劃沒有取得進展，黃金價格也沒有反彈。
未來，在財政政策方面，財政部長要求美聯儲將3月底通過的"關愛法案"中的未用資金返還財政部，以支持國會支出。再加上從美聯儲收回的資金，隨后的財政刺激計劃預計將在1萬億至1.5萬億美元之間。經濟數據的樂觀和疫苗的積極消息使得在短期內實施財政刺激計劃變得困難，但在圣誕節之后，1200萬人將無法領取失業救濟金，因此我們認為，從年底到明年年初實行財政刺激的可能性很高。
就經濟復蘇而言，我們需要關注美國下周的非農業和失業數據。目前市場對新增非農業人口人數的預測約為47-500000，這是過去兩周首次申請失業救濟人數的回升，我們預計報告的價值將基本上在這一區間內。如果數據遠低于預期，黃金和白銀可能會出現小幅反彈；如果數據再次好于預期，我們擔心會給金價帶來壓力。
短期內，市場存在分化，一方面利潤和許多因素尚未落實；另一方面，賣空情緒有所緩解，預計金銀將保持疲弱運行。建議投資者關注美國經濟復蘇和財政談判的結果，如果美國經濟復蘇大幅下滑，或財政刺激措施，黃金和白銀有望帶來反彈機會。
倫敦黃金專注于1800點支撐位，如果低于1800點，仍有下跌空間。這意味著，在考慮抄襲底部之前，市場情緒將保持穩定。經濟復蘇的預期將推動白銀比黃金更強，并考慮做空黃金以換取長期白銀。
