全面注冊制度穩(wěn)步推動證券業(yè)或迎來新一輪上升周期
2020年，二級股票市場指數(shù)大幅上漲。截至12月3日收盤，上海證交所指數(shù)收于3442.14點，同比上漲12.85%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于2712.52點，同比增長50.85%。12月2日早些時候，上證綜指上漲3458.79點，達到2018年以來的最高水平。展望2021年，多家機構(gòu)預(yù)計，全面注冊制度的正式實施將為證券業(yè)新一輪的上行周期奠定基礎(chǔ)。
證券公司第三季度業(yè)績突出。據(jù)招商證券統(tǒng)計，今年前三季度，上市證券公司實現(xiàn)總收入3650億元，比去年同期增長28%；報酬率為1156億元，比去年同期增長40%；今年前三個季度累計凈利潤超過去年全年水平。就板塊表現(xiàn)而言，截至12月3日，深灣二級證券業(yè)指數(shù)今年上漲17.61%。
從具體業(yè)務(wù)角度看，券商業(yè)務(wù)仍有創(chuàng)收空間。招商證券指出，資本市場規(guī)模的擴大為整體交易量中心的上升提供了支撐。根據(jù)市值和年周轉(zhuǎn)率240萬億元的市值和年周轉(zhuǎn)率，平均日交易規(guī)模仍可達到1.46萬億美元，即使將凈傭金率降至2/10000，該行業(yè)的年經(jīng)紀收入將達到1400億美元左右，這是證券公司收入的重要基礎(chǔ)。
他說："隨著注冊制度改革的進展，證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)可望再創(chuàng)新高。沈萬宏消息人士說，科技創(chuàng)新局和創(chuàng)業(yè)板實施注冊制度后，IPO企業(yè)數(shù)量和規(guī)模大幅上升，整個市場今后穩(wěn)步實施注冊制度，證券公司投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展空間很大。根據(jù)通華順的數(shù)據(jù)，到目前為止，今年的IPO融資總額達到4341億元，達到351家，而去年只有203家。中原證券表示，自試點注冊制度以來，證券業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不斷改善，2021年全面注冊制度的落地，將為當(dāng)前證券行業(yè)的崛起周期奠定堅實的基礎(chǔ)。
此外，在調(diào)整居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的大潮下，大型資本管理行業(yè)有望迅速發(fā)展，證券公司的理財業(yè)務(wù)和機構(gòu)業(yè)務(wù)可能面臨一個重要的機遇期。招商證券指出，證券公司的財富管理業(yè)務(wù)將從"流動模式"向"股票模式"過度發(fā)展。在"流動模式"下，投資的主動權(quán)掌握在客戶手中，"股票模式"轉(zhuǎn)變后，公司穩(wěn)定地向客戶收取管理費，而管理費模式可以克服市場波動，進一步提高收入的穩(wěn)定性。
在信貸業(yè)務(wù)方面，兩次金融交易規(guī)模的不斷擴大，可能成為證券公司凈利息收入增長的主要動能。華昌證券表示，在證券交易業(yè)務(wù)的發(fā)展方面，A股證券的規(guī)模仍有很大的發(fā)展空間，這有助于平衡市場的短期狀況，也是增厚證券公司的一種新的凈利息收入來源。
該組織預(yù)計，未來可能會出現(xiàn)主營券商航空母艦共存的格局和優(yōu)秀券商差異化的格局。東莞證券表示，隨著越來越多的外資金融機構(gòu)進入國內(nèi)市場，國內(nèi)證券公司之間的競爭將變得日益激烈，尤其是中小型證券公司需要"集團保暖"。為了增強自身實力，證券公司將合并中小企業(yè)，擴大自身勢力范圍，同時也有可能進行強有力的并購。
中國銀行證券指出，在監(jiān)管推廣建設(shè)航空母艦級券商的背景下，主要券商有望享受持續(xù)而顯著的政策紅利，行業(yè)集中度可能保持上升趨勢。板塊估值已經(jīng)滑落到歷史中心，還有很大的改進空間。
