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今年以來(lái)，醫(yī)療保健行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，申灣醫(yī)療服務(wù)指數(shù)今年上漲了70%左右，Elle眼科、通澤醫(yī)療等個(gè)股上漲了100%以上。鑒于醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，一些證券公司認(rèn)為，中國(guó)居民對(duì)醫(yī)療服務(wù)的需求將繼續(xù)擴(kuò)大，明年將繼續(xù)看好醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。

西南證券指出，目前，我國(guó)醫(yī)療服務(wù)資源仍面臨總量不足，分布不均的問題。一是醫(yī)療服務(wù)人才發(fā)展與整體醫(yī)療產(chǎn)業(yè)不匹配，服務(wù)缺口較大。改革開放以來(lái)至2018年，我國(guó)衛(wèi)生費(fèi)用復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到17%，但從業(yè)人數(shù)復(fù)合增長(zhǎng)率僅為1。12%。二是醫(yī)療服務(wù)結(jié)構(gòu)失衡明顯且仍在加劇。2019年，三級(jí)醫(yī)院僅占全國(guó)醫(yī)院總數(shù)的8%，就診人次高達(dá)2人次。06億元，占53。占全國(guó)醫(yī)院總數(shù)的7%。三級(jí)醫(yī)院的負(fù)荷現(xiàn)狀，導(dǎo)致醫(yī)院候診時(shí)間長(zhǎng)，服務(wù)體驗(yàn)差。三是地域分布不均衡，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)較低但人口密集的省份對(duì)醫(yī)療資源配置的需求較大。"。

上海證券表示，醫(yī)療保險(xiǎn)提高了醫(yī)生服務(wù)支付水平，公立醫(yī)院服務(wù)價(jià)格上漲將削弱其相對(duì)于私營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，一些公立醫(yī)院的特殊注冊(cè)費(fèi)與私營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)基本相同，但就醫(yī)經(jīng)驗(yàn)卻跟不上它，因此，在眼科、口腔、兒科、生殖等需求剛性和價(jià)格敏感性低的領(lǐng)域，私人醫(yī)療有足夠的發(fā)展空間。

展望2021年，我們對(duì)醫(yī)療行業(yè)感到樂觀。東吳證券分析師朱國(guó)光表示：第一，醫(yī)療需求僵化，因?yàn)橐咔檠诱`了就醫(yī)時(shí)間，隨著國(guó)內(nèi)疫情的良好控制，醫(yī)療需求迅速恢復(fù)；第二，隨著居民消費(fèi)意識(shí)的不斷提高，醫(yī)療服務(wù)跟蹤具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，而龍頭企業(yè)則更加突出。第三，政策免疫，隨著醫(yī)療保險(xiǎn)局收費(fèi)控制政策的進(jìn)一步推廣，醫(yī)療服務(wù)作為一個(gè)安全的避風(fēng)港軌道更值得投資。

從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，太平洋證券指出，目前眼科、口腔科和體檢三大醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為1000億元，增長(zhǎng)上限在3000億元以上。據(jù)分析，從2012年到2018年，眼科領(lǐng)域繼續(xù)增長(zhǎng)，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)14.7%，私人市場(chǎng)規(guī)模從80億元增加到2012年的200億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為20.23%，眼科進(jìn)入壁壘高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力小，連鎖醫(yī)院具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)前瞻性產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù)，2008年至2017年，中國(guó)口腔服務(wù)業(yè)規(guī)模從200億元增長(zhǎng)到880億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為17.9%。太平洋證券認(rèn)為，隨著人口老齡化、種植、灌裝等口腔業(yè)務(wù)需求的增加，消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)種植、正畸等高端業(yè)務(wù)比重的增加，加上人們口腔保護(hù)意識(shí)的提高，未來(lái)口腔行業(yè)將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，口腔客戶轉(zhuǎn)換成本高，第一名具有優(yōu)勢(shì)。

此外，我國(guó)體檢市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，從2012年的470億元左右擴(kuò)大到2018年的1500億元左右，復(fù)合增長(zhǎng)率為21.6%，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，國(guó)內(nèi)體檢覆蓋面仍有很大空間。

然而，市場(chǎng)擔(dān)心，該行業(yè)面臨勞動(dòng)力成本過(guò)快上漲的風(fēng)險(xiǎn)，或會(huì)降低盈利能力。為此，國(guó)遠(yuǎn)證券表示，大多數(shù)主管服務(wù)機(jī)構(gòu)都建立了自己的培訓(xùn)體系，以培養(yǎng)年輕的新兵，以抵御因高級(jí)醫(yī)務(wù)人員進(jìn)入而導(dǎo)致的人力成本急劇上升。此外，隨著長(zhǎng)期人力供應(yīng)成本的增加，龍頭服務(wù)業(yè)的格局和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是穩(wěn)定的，具有長(zhǎng)期性、確定性和內(nèi)生性增長(zhǎng)。