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牛年第一個(gè)交易日，受多重因素影響，各期限國債收益率普遍走高。10年期美國國債收益率200016上漲5個(gè)基點(diǎn)，一度達(dá)到3.2925%。10年期國債期貨主力合約T2103一度下跌0.4%。截至收盤，t2103跌幅已小幅收窄至96.765元，下跌0.35%。

春節(jié)長假期間，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)飆升，債券市場(chǎng)走弱。受歐美貨幣和財(cái)政政策基調(diào)寬松影響，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升。美國、德國和日本主要股指創(chuàng)下2010年以來新高。此外，10年期美國國債收益率較節(jié)前上漲近20個(gè)基點(diǎn)，超過1.3%。與此同時(shí)，受美國寒潮和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成的供需錯(cuò)位影響，海外原油價(jià)格突破60美元/桶。

中信證券首席固定收益分析師明明表示，春節(jié)假期海外市場(chǎng)通脹預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯增強(qiáng)。國內(nèi)信貸供給的高增長以及春節(jié)假期消費(fèi)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，也在一定程度上構(gòu)成了對(duì)債市不利的基本面環(huán)境。

資金也繼續(xù)保持緊平衡。央行昨日宣布，春節(jié)長假后將逐步提取現(xiàn)金。2021年2月18日，開展2000億元中期貸款融通業(yè)務(wù)（含當(dāng)日到期的中期貸款展期）和200億元逆回購業(yè)務(wù)，保持銀行體系合理充裕的流動(dòng)性。

wind數(shù)據(jù)顯示，昨日共有4800億元資金到期，其中7天逆回購1800億元，14天逆回購1000億元，MLF 2000億元。因此，央行昨日在公開市場(chǎng)回籠資金2600億元。

這延續(xù)了2月份以來資金緊張的局面。從數(shù)量上看，春節(jié)長假前兩周，央行公開市場(chǎng)操作以凈回籠為主，節(jié)前最后一周凈回籠資金3600億元。受此影響，銀行間市場(chǎng)資金面趨同，主力隔夜回購利率多數(shù)上行，但昨日下午普遍走弱。Dr007全天相對(duì)穩(wěn)定，僅微漲1.91個(gè)基點(diǎn)至2.2274%。

明明表示，央行繼續(xù)做MLF在同一額度釋放中性信號(hào)。經(jīng)過今年以來的從緊調(diào)整，相對(duì)寬松的貨幣政策將在2020年12月逐步回歸中性，現(xiàn)在可能已經(jīng)基本調(diào)整到位。短期內(nèi)資將保持緊平衡。市場(chǎng)人士認(rèn)為，貨幣政策仍以穩(wěn)為主。目前，央行公開市場(chǎng)操作“價(jià)重于量”。判斷短期利率走勢(shì)的關(guān)鍵是看政策利率是否變化，而不應(yīng)過于關(guān)注公開市場(chǎng)操作的次數(shù)。在市場(chǎng)利率方面，我們應(yīng)該關(guān)注加權(quán)平均利率水平，而不是短期因素干擾的時(shí)間價(jià)值。